66,36 ↑ USD
75,55 ↓ EUR
97,74 ↓ 10 CNY
22 января
Вторник

Экономика

ВТБ Капитал: Рост зарплат в России ускорился

Автор фото: ЕНВ
ВТБ Капитал: Рост зарплат в России ускорился

Аналитики проводят параллели между 2018 и 2012 годами

Среди опубликованных Росстатом первых экономических индикаторов особенно выделяется ускорение роста зарплат. Ситуация очень напоминает то, что происходило в экономике в 2012 году. Исходя из данной аналогии, можно предположить, что разворот в сторону роста цен также начнется раньше, чем ожидалось, сообщает ЕНВ.

Показатель роста номинальных зарплат за январь, по предварительным оценкам составлявший 8,5% г/г, в нынешнем отчете повышен до 13,7%. Рост зарплат в феврале предварительно оценивается в 12,1% г/г в номинальном выражении и 9,7% – в реальном. Реальные располагаемые доходы после трехлетнего сокращения выросли на 4,4% г/г.

"Как всегда, первые данные по росту зарплат за февраль мы склонны рассматривать с определенной долей скепсиса, поскольку они отражают лишь предварительную оценку и не базируются на фактических показателях поступлений в бюджет. В то же время, восстановление зарплат, подтвержденное уточненными данными за январь, является ожидаемым, поскольку соответствует планам бюджетной политики. Правда, в итоге общие темпы роста зарплат превысили ожидания за счет того, что одновременно с индексацией зарплат бюджетников существенно выросли зарплаты в частном секторе", - пояснили спецкору ЕНВ в ВТБ Капитал.

Согласно их исследованию, наиболее высокие темпы роста зарплат отмечались в таких секторах, как здравоохранение (27,7% г/г), спорт и культура (26,1%), финансовые услуги (+20,9%%) и научно-исследовательская деятельность (+21,2%). Отдельная ситуация наблюдается в сфере нефтепереработки, где в январе зарплаты выросли более чем на 130% г/г.

По опыту предыдущих лет, январский показатель роста зарплат не следует воспринимать как индикатор тренда, поскольку в первый месяц года на него одновременно влияют как волатильные разовые факторы, так и рост базового размера оплаты труда. Объективного и простого способа корректировки на такие разовые выплаты не существует. Вместо этого эксперты исхлжят из предположения, что рост зарплат в бюджетной сфере по большей части отражает равномерное увеличение размера оплаты труда, в то время как в частном секторе повышение зарплат носит разовый характер и в течение года сойдет на нет.

Специалисты аналитики проводят параллели между нынешним 2018 и 2012 годами, которые схожи по целому ряду ключевых параметров. Во-первых, на оба года пришелся пик электорального цикла – президентские выборы. Во-вторых, в обоих случаях в предыдущем году отмечался мощный шок в области цен на продовольствие (негативный в 2011 году, позитивный – в 2017 году). И, в-третьих, в обоих случаях прошло три года с момента рецессии (2009 и 2015 года).

На вопрос "можно ли ожидать, что цены будут расти аналогично тому, как это было в 2011–2012 годах?", - эксперты ВТБ Капитал прокомментировали так: "Мы полагаем, что ответ скорее утвердительный, учитывая тесную взаимосвязь между ростом тарифов на нерегулируемые услуги и ростом зарплат, а также продолжающееся восстановление потребительского спроса".


Наверх